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[용어사전 1편] 내 회사, 누가 인수할까? 매각 전에 꼭 알아야 할 핵심 용어
Author 오연석 · Published · 조회 1
M&A 실무 용어 사전 ① 거래 참여자와 거래 구조
투자자 종류부터 거래 유형까지, 거래에 누가 어떻게 참여하는가
[M&A 실무 용어 사전 시리즈]
1편 거래 참여자와 거래 구조
2편 매각 절차, 마케팅, 미팅과 협상
3편 실사와 재무 지표
4편 밸류에이션
5편 계약, 인수금융, PMI
[1편 거래 참여자와 거래 구조]
첫 편에서는 거래에 누가 참여하는지와 거래 유형과 구조에 대해 다룹니다.
같은 기업이라도 투자자의 관점에 따라 거래 목적은 완전히 달라질 수 있습니다.
또한 M&A 실무에는 복잡한 거래 유형과 방식이 존재합니다.
이에 따라 거래 참여자와 거래 구조는 이후 모든 단계의 출발점이 됩니다.
1. 거래 참여자
용어 | 영문 | 뜻풀이 |
매도자 | Seller / Vendor | 본인이 소유한 회사의 지분이나 자산을 파는 쪽입니다. |
매수자 | Buyer / Acquirer | 매도자의 지분이나 자산을 사는 쪽입니다. |
대상회사 | Target | 매도자가 소유하고 있는 회사입니다. 매각 대상 사업부도 포함합니다. |
FI (Financial Investor) | 투자 수익을 목적으로 인수하는 사모펀드(PEF), 벤처캐피탈(VC), 증권사 등이 대표적입니다. 일정 기간이 지난 뒤 투자금을 회수하는 것을 전제로 합니다. | |
SI (Strategic Investor) | 사업적 시너지를 얻으려고 인수하는 같은 업종이나 인접 업종의 기업입니다. 시너지를 가격에 반영할 수 있어 FI보다 높은 가격을 제시하는 경우가 많습니다. | |
PEF (Private Equity Fund) | 소수 투자자에게서 모은 자금으로 기업에 투자하고, 기업가치를 높인 뒤 지분을 매각하는 펀드입니다. | |
운용사 / 출자자 | GP / LP | GP(General Partner)는 펀드를 직접 운용하고 투자를 결정하는 업무집행사원입니다. LP(Limited Partner)는 본인이 출자한 금액의 한도 내에서만 간접 책임을 지는 구성원으로, 펀드에 자금을 제공합니다. |
매각주관사 | Sell-side Advisor | 매도자를 대리하는 자문사입니다. 매각 전략 수립, 매수 후보자 발굴, 투자 제안서 작성, 입찰 관리, 협상 등을 맡습니다. |
법률자문사 | Legal Advisor | 법률실사, 계약서 작성과 검토, 인허가 및 규제 대응을 맡는 법무법인입니다. |
회계자문사 | Accounting Advisor | 재무실사, 세무실사, 가치평가를 맡는 회계법인입니다. |
외부평가기관 | Independent Valuator | 기업의 재무 상태, 신용도, 기술력 등을 객관적으로 심사하기 위해 독립적으로 존재하는 전문 평가 조직을 뜻합니다. |
2. 거래 유형과 구조
용어 | 영문 | 뜻풀이 |
Share Deal | 대상회사의 주식을 매도인과 매수인 간에 합의해서 사고파는 방식으로 기업 전체가 거래 대상입니다. | |
Business Transfer | 특정 사업부문만 선별해 사고파는 방식으로 기업의 일부 사업이 거래 대상입니다. | |
Asset Deal | 필요한 자산만 골라서 사고파는 방식입니다. | |
Secondary | 기존 주주가 가진 주식을 사들이는 방식입니다. 매매대금은 기존 주주에게 돌아갑니다. | |
Primary | 대상회사가 새로 발행하는 주식을 인수하는 방식입니다. 투자금이 회사로 들어가 운영 자금이나 성장 자금으로 쓰입니다. | |
Buyout / Control Deal | 최대주주 지위를 얻고 이사회를 지배하게 되는 거래입니다. | |
Minority Investment | 경영권 없이 지분 일부만 취득하는 투자입니다. | |
Merger | 둘 이상의 회사가 하나로 합쳐지는 것입니다. 한 회사가 다른 회사를 흡수하는 흡수합병과, 새 회사를 세워 합치는 신설합병으로 나뉩니다. | |
Corporate Split | 인적분할은 새로 세운 회사의 주식을 기존 주주에게 지분율대로 나눠 주는 방식입니다. 물적분할은 분할하는 회사가 새 회사의 주식을 100%를 갖는 방식입니다. | |
Carve-out | 회사의 특정 사업부를 떼어 내 매각하는 거래입니다. | |
Share Exchange | 대상회사 주주가 가진 주식 전부를 취득해서 대상회사를 완전히 자회사로 만들 때 씁니다. | |
Tender Offer | 가격과 기간을 미리 정해 두고, 상장회사 주식을 증권시장 밖에서 불특정 다수 주주에게 사들이는 방식입니다. | |
Management Buy-out / Buy-in | 기존 경영진(MBO)이나 외부 경영진(MBI)이 재무적 투자자와 함께 회사를 인수하는 방식입니다. | |
JV (Joint Venture) | 둘 이상의 회사가 함께 출자해 새 법인을 세우고 운영하는 구조입니다. | |
Bolt-on | 이미 보유한 플랫폼 기업에 같은 업종이나 인접 업종의 기업을 추가로 인수해 덩치를 키우는 전략입니다. | |
Recapitalization | 인수 후 기업가치가 오른 뒤 대출을 더 큰 규모로 재조달하고, 증액분을 투자자에게 배당해 지분 매각 없이 투자금을 회수하는 방식을 말합니다. |
다음 편에서는 매각주관사가 거래를 시작한 뒤의 절차와 그 과정에서 사용하는 마케팅 자료, 미팅과 협상 관련 용어도 함께 정리합니다.
기업을 사고 파는 건
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